证监会日前发布公告，威海百合生物技术股份有限公司（以下简称“百合股份”）IPO即将二次上会。红星资本局注意到，11月18日，百合股份首次上会，被证监会发审委暂缓表决。

　　百合股份冲刺上市之路可谓一波三折。早在2019年6月，公司就曾瞄准深交所创业板并递交招股书，但在当年10月宣布终止审查。2020年6月，公司转向上交所主板，重新启动了上市申报。

　　百合股份两次IPO均由广发证券（000776.SZ）保荐，该公司旗下的私募基金——广发信德还持有百合股份5.21%的股权，为公司第二大股东。20源生堂牌海狗人参丸20年7月，广发证券因卷入康美药业造假案，被暂停保荐资格6个月。百合股份的IPO进程也再次被延缓，直至今年11月才迎来上会。

　　招股书显示，百合股份拟募集资金6.12亿元，拟用于总部生产基地建设、新型海洋功能成分饮料及口服液智能工厂等项目。红星资本局注意到，百合股份近年因多次、多个产品检验不合格以及违规宣传等问题，屡遭行政处罚。此外，实控人关联公司疑似存在同业竞争，却并未在招股书中披露。

　　贴牌生产客户集中度低

　　前五大客户频繁变动

　　招股书显示，百合股份是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的企业。2018年-2020年（报告期），公司营业收入分别为5.07亿元、5.00亿和5.78亿元，归母净利润分别为7462.96万元、7433.47万元和1.27亿元。2021年第一季度，公司营业收入为1.45亿元，同比增长47.33%；归母净利润为3239.66万元，同比增长61.96%。

　　目前，百合股份主要有两大业务模式：第一，生产并销售自有品牌，公司目前拥有“百合康”、“福仔”、“鸿洋神”及“足力行”等自主品牌；第二，合同生产，即替其他品牌做贴牌生产，不负责销售。

　　报告期内，公司自主品牌业务收入占主营业务收入的比例分别为31.56%、27.82%和23.60%，呈逐渐下降趋势；合同生产业务收入占比则分别为68.44%、72.18%和76.40%，为公司收入的主要来源。

　　贴牌生产，降低了百合股份的品牌和渠道压力，但同样存在诸多风险。百合股份坦言，公司合同生产业务目前主要服务于中小客户，该等中小客户可能存在管理不规范、经营稳定性不足等问题，如果该等客户在经营过程中发生商标侵权、虚假或者误导性宣传等不规范行为，将可能导致公司品牌与形象受损，进而对公司的经营产生一定的不利影响。

　　而百合股份客户集中度较低，且前五大客户结构和销售金额变动较大，也引发了监管层的重点关注。

　　招股书显示，报告期内，百合股份前五大客户的销售总额分别为7544.15万元、5909.64万元和8308.81万元，合计占比分别为14.87%、11.83%和14.37%。

　　具体来看，报告期内，除了Rv Pharma Llc和修正健康科技股份有限公司始终位居百合股份前五大客户之外，3年中的另外9个席位，分别由9家公司轮番“抢座”；而2018年和2019年的第一大客户Rv Pharma Llc，在2020年跌至第三大客户，且公司对其销售金额从2019年开始出现较大下滑，报告期内分别为3219.82万元、1724.05万元和1890.31万元；而2021年的前两大客户威海云星生物科技有限公司和青岛博恩高科生物技术有限公司，此前从未出现在前五大客户之列。

　　在证监会此前下发的反馈意见中，要求百合股份说明公司前五大客户变动较大的原因，客户与公司及其控股股东、实际控制人、董监高、其他核心人员等是否存在关联关系或其他利益安排；分析主要客户销售金额变动的原因及合理性等。

　　实控人关联公司或存同业竞争

　　招股书并未披露

　　11月18日，百合股份首次上会，却被证监会发审委暂缓表决。

　　在证监会发布的公告中，并未披露百合股份上会细节。而据媒体报道，有接近百合股份的投行人士透露，暂缓审核的原因，或与百合股份可能存在的未披露同业竞争疑点有关。

　　招股书显示，百合股份成立于2005年，刘新力直接持有公司2619.8803万股股份，占公司发行前总股本的54.58%，为公司控股股东、实际控制人。

　　刘新力在招股书中出具《关于避免同业竞争的承诺函》称：“截止本函出具之日，除百合股份及其控股子公司外，本人及本人可控制的其他企业目前没有直接或间接地实际从事与百合股份或其控股子公司的业务构成同业竞争的任何业务活动。”

　　招股书同时披露，刘新力虽然未控制除百合股份之外的其他公司，但其在鸿洋神水产科技有限公司（以下简称“鸿洋神水产”）、威海市桢昊生物技术有限公司等6家关联企业存在兼职或持股关系。

　　其中，刘新力任鸿洋神水产董事长，而鸿洋神水产持有荣成市百裕丰海水昆布有限公司、荣成市宽宏塑料渔具有限公司、荣成市福星海产有限公司3家主体的控股权。

　　招股书显示，鸿洋神水产及其控制的3家公司主营业务包括即食海带加工销售，海水动植物养殖、销售，塑料渔具加工销售，以及水产品冷冻初加工，鱼粉加工销售，藻类烘干等。

　　从表面来看，上述关联公司的经营范围确实与百合股份存在差异，不构成同业竞争问题。但一些公开信息却显示，鸿洋神水产实际的业务范围，或许超出了招股书披露的内容。

　　2021年2月9日，《威海日报》一篇题为《盘点2020·优秀企业巡礼丨山东鸿洋神：潜心研发深耕市场 老牌企业“正青春”》的报道透露，鸿洋神水产科技似乎在从事与百合股份相同的保健品生产业务。

　　上述报道原文指出，“2月8日，鱼油无菌生产车间里，一粒粒金黄的鱼油软胶囊在操作台面上堆成座座‘小金山’，工人们正在仔细筛选挑拣，严把产品质量关，一瓶瓶鱼油从鸿洋神走向世界”。

　　该报道还援引该公司董事兼总经理刘旭东的介绍称，“新研发的第5代鱼油系列产品投产，光靠这一个项目，就给2020年的销售额增了1.1亿元。”而此处的刘旭东，正是百合股份董事刘旭东。

　　这意味着，鱼油软胶囊是鸿洋神水产的重要产品之一。而鱼油软胶囊同样是百合股份的主要产品之一，红星资本局在淘宝搜索发现，百合股份旗下品牌“百合康”、“鸿洋神”均有鱼油软胶囊产品在售。

　　那么，百合股份旗下品牌“鸿洋神”鱼油软胶囊，是否就是鸿洋神水产所生产的鱼油软胶囊产品呢？

　　百合股份招股书显示，公司与鸿洋神水产历年的关联交易总金额仅为0.06万元，这显然与刘旭东所称鸿洋神水产1.1亿元的鱼油软胶囊产品年销售额不符。

　　目前，上述报道原文已被删除，但在天眼查仍可搜索到相关链接。若上述报道属实，则百合股份存在同业竞争承诺失实的嫌疑。

　　多次、多个产品检验不合格

　　屡遭行政处罚

　　除了关联企业同业竞争存疑之外，百合股份自身也是负面缠身。报告期内，公司存在多次、多个产品检验不合格以及违规宣传等情形，屡遭行政处罚。

　　例如，重庆市食药监局官网发布的2018年第3期违法药品医疗器械保健食品广告中，百合股份发布的“百合康牌苦瓜洋参软胶囊”的产品广告，存在篡改保健食品广告批准内容发布保健食品广告、虚假宣传产品疾病治疗功效。

　　2018年3月，广东省食品药品监督管理局对全省保健食品进行专项监督抽检。全省共完成专项监督抽检272批，其中合格样品271批次，不合格样品只有1个批次，就是百合股份生产的“百合康”牌鱼油软胶囊。

　　2018年10月，国家市场监督管理总局发布关于12家食品生产企业飞行检查警示函的通告。其中指出，百合股份在过程控制、记录管理、检验等方面存在问题，百合股份软胶囊车间原料桶不清洁且存在混用；其西洋参淫羊藿枸杞子提取物马鹿茸软胶囊的配料记录与原料出库单、领料单内容不一致，并且该胶囊产品还缺少部分检验项目。

　　2018年12月，百合股份生产的“百合康”牌褪黑素维生素B6胶囊因水分含量不符合标准，被威海市市场监督管理局责令召回，并罚款2.76万元。

　　2018年，山东省食品药品检验研究院检测出，安徽全康药业有限公司销售的标称“海南正康药业有限公司委托威海百合生物技术股份有限公司生产”的源生堂牌海狗人参丸，检出非法化学物质西地那非，检出值为3.1μg/g；总汞（Hg）检出值为0.56mg/kg，比国家标准规定（不超过0.3mg/kg）高出86.7%。

　　2019年3月，百合股份利用微信公众号发布未经食品药品监管部门批准的保健食品广告，并在对其生产销售的保健食品的广告宣传介绍有关的疾病预防和治疗功效，违反了《食品安全法》和《广告法》，被西昌市市场监督管理局责令停止发布广告、责令在相应范围消除影响，并处罚款22万元。

　　2020年6月，山西省介休市市场监督管理局抽检出，“百合康”牌苦瓜西洋参铬软胶囊中瑞格列奈超标。

　　红星资本局发现，以上信息均未在百合股份招股书中予以披露。

　　如果说上述违法违规只是“小打小闹”，那涉嫌生产经营未按规定注册的保健食品的案件，则可能给百合股份上市带来重大影响。

　　招股书显示，2019年8月12日，平顶山市市场监督管理局向百合股份出具《行政处罚决定书》，因百合股份未按照原国家食品药品监督管理总局发布的《关于保健食品源生堂牌海狗人参丸延续注册（再注册）受理有关问题的通告》之规定及时为蛋白粉产品批准证书提出再注册申请，公司在2017年4月至2019年2月经河南胜夏贸易有限公司销往平顶山国药控股国大药房河南连锁有限公司4233桶蛋白粉产品（价值34.9万元）的行为属于《中华人民共和国食品安全法》第一百二十四条第一款第（六）项所指行为，决定对公司责令停止违法行为并处罚款530万元。2019年8月30日，百合股份缴纳前述罚款。

　　因百合股份对平顶山市监局的行政处罚不服，先后通过行政复议及行政诉讼的方式维权。最终，法院判决撤销平顶山市监局的处罚决定并限重新作出处理。2021年3月5日，平顶山市监局对百合股份涉嫌生产经营未按规定注册的保健食品一案重新立案调查处理，目前尚未有处理结果。

　　红星资本局注意到，截至目前，2021年已有17家公司首发上会被暂缓审议。其中，已有11家公司二次上会，结果为6家过会、5家被否。等待百合股份的将是何种命运，红星资本局将持续关注。

　　红星新闻记者 任志江

　　编辑 陶玥阳

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