8大中成药龙头股：行业新增长点在哪儿？
中成药公司是具有中国特色的制药企业，A股市场优质的中成药公司依靠的是专利或特有配方建立行业壁垒，本次策划主要将围绕行业特色、新增长点和如何抵御风险展开。
通过《英才》记者的分析为广大读者甄选了8家中成药优质公司，在榜单后我们还为读者带来了白云山、亚宝药业的一把手专访，让读者从更高的层面了解中成药公司的发展。
云南白药（000538.SZ）
云南白药2016年实现营收224亿元，同比增约8%，净利润29.2亿元，同比增逾5%。今年第一季度，云南白药实现净利润7.25亿，同比增长16.57%。云南白药营业收入主要来自药品批发零售和自制工业产品，核心业务如散剂、胶囊、喷雾等，利润基数大，近一两年增长趋缓有所放缓，但新拓展产品有望贡献新增长点，旗下日化用品如牙膏、洗发水等板块利润未来有望快增。此外，云南白药还披露，由于云南白药牙膏市场占有率持续增长，公司拟投资9.78亿元开展云南白药健康产业项目工程，该拟建项目将解决白药牙膏等健康日化产品的产能缺口。
东阿阿胶（000423.SZ）
东阿阿胶2016年实现净利润18.52亿，同比增长13.97%，净资产收益率24.1%。东阿阿胶地处阿胶发源地，拥有广泛认知的资源优势，是国家非物质文化遗产唯一代表性传承人企业。公司具有传承千年的国家级保密传统工艺，拥有大量阿胶传统配方、秘方，具有领先行业的标准优势、产品研发和技术领先优势。2016年，东阿阿胶开始实施全产业链布局，构建大产品、大质量、大服务、大安全体系，公司投入资本回报率、净利润率等关键指标均居行业前列。目前东阿阿胶已经在山东、内蒙古、辽宁等地建立原料基地，在国外多个国家建立采购系统，形成品牌、网络、平台一体化优势。
白云山（600332.SH）
白云山2016年实现营业收入200.36亿元，同比增长4.76%；实现归属上市公司股东的净利润15.08亿元，同比增长15.97%。白云山将重振大南药工程作为第一要务，通过制定科技创新顶层设计、销售整合、长板补短板、增长项目清单、睡眠品种招商、薪酬激励等措施，带动实现重点品种高增长。中一药业的滋肾育胎丸、陈李济药厂的舒筋健腰丸和白云山制药总厂的枸橼酸西地那非(金戈)增长迅速，值得关注的是，在2月23日公布的2017年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录中，广药集团共有400多个品规入选。新版《药品目录》出台，广药白云山“大南药”板块发展迎来政策利好，有望为2017年广药集团冲刺千亿俱乐部再添新动力。
华润三九(000999.SZ)
华润三九是榜单中去年净利润唯一出现下滑的企业，2016年实现净利润11.98亿，同比下降4.1%，今年一季度华润三九业绩迅速回暖，一季华蟾素价格报净利润3.75亿，同比增长20.05%。华润三九作为华润旗下OTC 和处方中药平台，品种丰富，内生增长有支撑，外延发展有支华蟾素价格持；在OTC 领域，连续4 年列中国OTC 生产企业综合排名第一，999 品牌知名度高，对终端价格具一定掌控力；处方药领域，产品覆盖心脑血管、肿瘤等大领域，核心品种参附、华蟾素等市场表现优秀，口服剂型比例有望超过注射剂型。同时华润三九作为中药配方颗粒试点企业，有望坐享制度红利。
同仁堂（600085.SH）
同仁堂2016年实现营收120.91亿元，同比增长10.96%，净利润9.33亿，同比增长6.58%。同仁堂作为中药老字号，社会认知度极高，品牌价值巨大，从而有力保障了公司产品在终端的价格维护能力及新品的推广速度，且产品资源丰厚，拥有800 种产品文号和 200 个独家品种，包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸等产品线，是公司巨大的资源宝库。销售端，同仁堂推动“一品一策”、“一区一策”、“分类定策”的产品策略，有效拉动大品种的销售，着力对二、三线品种的长期培育，并通过设立同仁堂产品专柜进一步提升品牌形象，同时将销售工作推向终端。
九芝堂（000989.SZ）
九芝堂2016年实现营业收入26.74亿元，同比增长206.8%；归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长38.38%。九芝堂主营中成药的研发、生产和销售等业务，拥有传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系列产品、生物制剂产品“斯奇康”及大健康系列产品，现已发展成为下辖多家子公司，并拥有数百家连锁门店，集生产、销售、科研于一体的现代医药企业。近日，九芝堂发布公告，拟出资3亿元，设立产业基金，对与九芝堂的主营业务能形成规模效应或者产业协同效应的医药产业领域和医药行业进行投资，培育优质项目，也有望实现较高的资本增值收益。
片仔癀（600436.SH）
片仔癀2016年实现营业收入为22.93亿元，同比增长21.59%；归属于上市公司股东的净利润5.41亿元，同比增长16.08%。基本每股收益为0.9元，与上一年相比增长16.88%。公司拥有片仔癀制作技艺秘方，独家生产的国家一级中药保护品种——片仔癀牌片仔癀，该产品已经连续多年位居中国中成药单项出口创汇第一名。随着大健康相关的产品和服务的需求上升。片仔癀作为中药消费品，不仅具有治疗功效，还具有清热解毒、保肝护肝、防酒醉等非治疗疗效，国内片仔癀大概三分之一用于治病、三分之一用于养生保健、三分之一用于民间送礼。在此消费升级的大背景下，片仔癀依靠其自身品牌知名度和消费属性有望受益。
亚宝药业（600351.SH）
亚宝药业上半年业绩反转趋势明显，2017半年度公司实现营业收入11.8 亿，同比增27%、归母净利润1.1 亿，同比增20%。公司开展渠道改革直接掌控终端，对30 万家销售终端实现了数据直连，能够实时掌握终端销售情况，避免渠道压货，去库存进展顺利，母公司库存持续下降，收入恢复明显增长。随着公司完成营销渠道改革，强化终端掌控能力，能够进一步加强产品销售推广力度，从而促进产品快速放量。全面二孩政策实施，亚宝药业发展迎来新的契机。主打品种丁桂儿脐贴用于治疗儿童腹泻、腹痛等症状，贴于脐部即可使用，使用方便、疗效好且依从性高，二胎政策有望推动儿童药产品线放量。
通过《英才》记者的分析为广大读者甄选了8家中成药优质公司，在榜单后我们还为读者带来了白云山、亚宝药业的一把手专访，让读者从更高的层面了解中成药公司的发展。
云南白药（000538.SZ）
云南白药2016年实现营收224亿元，同比增约8%，净利润29.2亿元，同比增逾5%。今年第一季度，云南白药实现净利润7.25亿，同比增长16.57%。云南白药营业收入主要来自药品批发零售和自制工业产品，核心业务如散剂、胶囊、喷雾等，利润基数大，近一两年增长趋缓有所放缓，但新拓展产品有望贡献新增长点，旗下日化用品如牙膏、洗发水等板块利润未来有望快增。此外，云南白药还披露，由于云南白药牙膏市场占有率持续增长，公司拟投资9.78亿元开展云南白药健康产业项目工程，该拟建项目将解决白药牙膏等健康日化产品的产能缺口。
东阿阿胶（000423.SZ）
东阿阿胶2016年实现净利润18.52亿，同比增长13.97%，净资产收益率24.1%。东阿阿胶地处阿胶发源地，拥有广泛认知的资源优势，是国家非物质文化遗产唯一代表性传承人企业。公司具有传承千年的国家级保密传统工艺，拥有大量阿胶传统配方、秘方，具有领先行业的标准优势、产品研发和技术领先优势。2016年，东阿阿胶开始实施全产业链布局，构建大产品、大质量、大服务、大安全体系，公司投入资本回报率、净利润率等关键指标均居行业前列。目前东阿阿胶已经在山东、内蒙古、辽宁等地建立原料基地，在国外多个国家建立采购系统，形成品牌、网络、平台一体化优势。
白云山（600332.SH）
白云山2016年实现营业收入200.36亿元，同比增长4.76%；实现归属上市公司股东的净利润15.08亿元，同比增长15.97%。白云山将重振大南药工程作为第一要务，通过制定科技创新顶层设计、销售整合、长板补短板、增长项目清单、睡眠品种招商、薪酬激励等措施，带动实现重点品种高增长。中一药业的滋肾育胎丸、陈李济药厂的舒筋健腰丸和白云山制药总厂的枸橼酸西地那非(金戈)增长迅速，值得关注的是，在2月23日公布的2017年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录中，广药集团共有400多个品规入选。新版《药品目录》出台，广药白云山“大南药”板块发展迎来政策利好，有望为2017年广药集团冲刺千亿俱乐部再添新动力。
华润三九(000999.SZ)
华润三九是榜单中去年净利润唯一出现下滑的企业，2016年实现净利润11.98亿，同比下降4.1%，今年一季度华润三九业绩迅速回暖，一季华蟾素价格报净利润3.75亿，同比增长20.05%。华润三九作为华润旗下OTC 和处方中药平台，品种丰富，内生增长有支撑，外延发展有支华蟾素价格持；在OTC 领域，连续4 年列中国OTC 生产企业综合排名第一，999 品牌知名度高，对终端价格具一定掌控力；处方药领域，产品覆盖心脑血管、肿瘤等大领域，核心品种参附、华蟾素等市场表现优秀，口服剂型比例有望超过注射剂型。同时华润三九作为中药配方颗粒试点企业，有望坐享制度红利。
同仁堂（600085.SH）
同仁堂2016年实现营收120.91亿元，同比增长10.96%，净利润9.33亿，同比增长6.58%。同仁堂作为中药老字号，社会认知度极高，品牌价值巨大，从而有力保障了公司产品在终端的价格维护能力及新品的推广速度，且产品资源丰厚，拥有800 种产品文号和 200 个独家品种，包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸等产品线，是公司巨大的资源宝库。销售端，同仁堂推动“一品一策”、“一区一策”、“分类定策”的产品策略，有效拉动大品种的销售，着力对二、三线品种的长期培育，并通过设立同仁堂产品专柜进一步提升品牌形象，同时将销售工作推向终端。
九芝堂（000989.SZ）
九芝堂2016年实现营业收入26.74亿元，同比增长206.8%；归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长38.38%。九芝堂主营中成药的研发、生产和销售等业务，拥有传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系列产品、生物制剂产品“斯奇康”及大健康系列产品，现已发展成为下辖多家子公司，并拥有数百家连锁门店，集生产、销售、科研于一体的现代医药企业。近日，九芝堂发布公告，拟出资3亿元，设立产业基金，对与九芝堂的主营业务能形成规模效应或者产业协同效应的医药产业领域和医药行业进行投资，培育优质项目，也有望实现较高的资本增值收益。
片仔癀（600436.SH）
片仔癀2016年实现营业收入为22.93亿元，同比增长21.59%；归属于上市公司股东的净利润5.41亿元，同比增长16.08%。基本每股收益为0.9元，与上一年相比增长16.88%。公司拥有片仔癀制作技艺秘方，独家生产的国家一级中药保护品种——片仔癀牌片仔癀，该产品已经连续多年位居中国中成药单项出口创汇第一名。随着大健康相关的产品和服务的需求上升。片仔癀作为中药消费品，不仅具有治疗功效，还具有清热解毒、保肝护肝、防酒醉等非治疗疗效，国内片仔癀大概三分之一用于治病、三分之一用于养生保健、三分之一用于民间送礼。在此消费升级的大背景下，片仔癀依靠其自身品牌知名度和消费属性有望受益。
亚宝药业（600351.SH）
亚宝药业上半年业绩反转趋势明显，2017半年度公司实现营业收入11.8 亿，同比增27%、归母净利润1.1 亿，同比增20%。公司开展渠道改革直接掌控终端，对30 万家销售终端实现了数据直连，能够实时掌握终端销售情况，避免渠道压货，去库存进展顺利，母公司库存持续下降，收入恢复明显增长。随着公司完成营销渠道改革，强化终端掌控能力，能够进一步加强产品销售推广力度，从而促进产品快速放量。全面二孩政策实施，亚宝药业发展迎来新的契机。主打品种丁桂儿脐贴用于治疗儿童腹泻、腹痛等症状，贴于脐部即可使用，使用方便、疗效好且依从性高，二胎政策有望推动儿童药产品线放量。
